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(7619)田中商事の決算書分析

決算書DE企業分析!【2006/12/03 21:30】

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(7619)田中商事
【 たなかしょうじ 】
電気・設備業者向け電設資材・電気機器の卸中堅。
東海・東京以北が営業基盤。独立系。




2004~2006年3月期の財務諸表分析はこちら。
  '04/3期 '05/3期 '06/3期
売上高 ¥18,779 ¥19,397 ¥19,040
経常利益 ¥943 ¥1,033 ¥1,043
経営安全率 28.30% 29.54% 30.03%
流動比率 86.25% 90.02% 91.61%
自己資本比率 34.47% 38.92% 41.74%
総資本経常利益率 5.77% 6.03% 6.15%
(注:金額欄は百万単位)
損益計算書に関する指標の詳細
バランスシートに関する指標の詳細


「経営安全率」
 売上高対営業利益率が3.3→3.6→3.6%と安定した推移を維持。
 ただし、販管費比率が上昇傾向な分を、
 原価比率を圧縮傾向にしてバランスを取っている!?

 支払利息に関しては、経常利益の3%未満押し下げる程度と、
 しっかりと抑えられている。


■じわり、じわりと。「総資本経常利益率」
 「儲け力」は基準値の5%を上回っており、6%台に突入。
 派手さはないが、一歩一歩、着実な伸びを見せている。


■資産バランス、大いに問題あり。「流動比率」
 流動比率は改善傾向も、100%にすら満たない状態。
 特に、「即金力」は底が見えかけており、支払余裕比率
 6.1%と厳しいことは一目瞭然!

 売上げの未回収金だけでも流動資産の80%弱、棚卸資産との
 合計では90%超と、あまりにも危うい!!


■真の安全性は?!「自己資本比率」
 自己資本比率は40%台に到達。剰余金の伸びも著しい。

 ただし、剰余金の90%は時価の見えない資産に相当。
 また総借入金の割合が減少傾向も、資本合計の0.8倍と、
 実際の安全性と大きな開きを感じるのだが。


■表向きは順風満帆も。。。
 決算短信からは自信に満ちた文章(というか、リップサービス?)
 があふれ出ている。
 それにしては、決算書の内容は『脆い地盤』をさらけ出しており、
 問題は山積み。なのにそれを危惧している様子も指摘もない。

 そんな状態で、配当性向の向上やM&Aなどと景気のよさそうな
 言葉を使うことに、眉をひそめたくなるのだが。




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