（7467）萩原電気の決算書分析

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■（7467）萩原電気

【　はぎわらでんき　】

■事業内容

名古屋地盤の半導体等の電子部品・機器商社。
自動車向け７割。製造部門兼営。ＮＥＣ色

■財務諸表分析表（3期分）

決算期	’04/03期	’05/03期	’06/03期
売上高	￥50,736	￥54,487	￥62,996
営業利益	￥1,214	￥1,798	￥2,320
営業利益率	2.4％	3.3％	3.7％
経常利益	￥1,171	￥1,767	￥2,295
流動比率	135.7％	155.0％	171.2％
総資産	￥30,599	￥29,210	￥33,112
自己資本比率	35.8％	36.5％	40.4％
総資本経常利益率	3.8％	6.0％	6.9％

（注：金額欄は百万円単位）
□損益計算書に関する指標の詳細□
□バランスシートに関する指標の詳細□

■短評

■収益性

・増収増益が続き、売上高対営業利益率も上昇傾向
・原価比率は90.0％をベースに横ばいの推移
・販管費比率が、毎期0.5％以上のペースで利幅を広げている
・経常利益に対する支払利息の影響力も5.4→3.4→2.0％と縮まっており、収益体制の順調さをうかがわせる

■企業収益力

・05年03月期に、儲け力は基準値を一気に突破！まだ上昇の気配も？！
・企業規模は一時微圧縮も、06年03月期は拡大に成功

■財務バランス

・流動比率はイエローゾーンから脱出、基準値を上回る状態に改善
・残念ながら、流動資産に占める現預金比は6.0％と、非常に業務運用資金に余裕がない
・ほとんどが未回収金比で占められており、70〜80％の支配率は危険をはらむ
・未回収金比の増減分は棚卸資産比に回るのが常態化しており、流動資産には大きな課題が残される

■財務安全性

・自己資本比率は40％台へ突入。安全圏入りを達成
・剰余金は05年03月期に一時削減も、翌期に大幅増加
・総借入金は圧縮が進み、資本合計に対する総借入金は0.8→0.7→0.5倍と着実に減
・ただし、剰余金に含まれる実キャッシュが非常に乏しい点は、大きなマイナス要素

■備考

・収益面だけで見れば、良化傾向に見えるが、販管費圧縮を引き換えに、売上金の回収能力が向上していないのであれば、非常にまずい
・決算短信にて、財務面の問題、営業活動能力の問題が示されておらず、ちょっとしたつまずきで一気に転落する恐れを感じずにはいられない

■ファイナンス情報

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