（7282）豊田合成の決算書分析

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■（7282）豊田合成

【　とよだごうせい　】

■事業内容

トヨタ系の合成樹脂、ゴム製品メーカー。
発光ダイオードなど非自動車部門も拡大

■財務諸表分析表（3期分）

決算期	’04/03期	’05/03期	’06/03期
売上高	￥396,983	￥435,538	￥498,427
営業利益	￥24,236	￥17,193	￥19,676
営業利益率	6.1％	3.9％	3.9％
経常利益	￥22,597	￥17,466	￥20,024
流動比率	137.7％	126.2％	117.0％
総資産	￥318,682	￥342,432	￥392,665
自己資本比率	54.0％	53.1％	51.5％
総資本経常利益率	7.1％	5.1％	5.1％

（注：金額欄は百万円単位）
□損益計算書に関する指標の詳細□
□バランスシートに関する指標の詳細□

■短評

■収益性

・増収続くも、利益は波があり。05年03月期、売上高対営業利益率が大幅減
・原価比率の上昇が止まらない。利幅圧迫はここを食い止め、見直さねば！
・販管費比率は06年03月期にようやく圧縮へ。ただし質を落すような圧縮は禁物
・経常利益に対する支払利息の影響力は10％未満も、年々額面は上昇中。資金繰りの悪化が収益へも影響を与えかねない

■企業収益力

・儲け力は、成長基調からは陥落も、基準値はかろうじてキープ
・ただ、儲け力の成長を阻む企業規模の拡大に、不安を感じる

■財務バランス

・流動比率がイエローゾーンを降下中。その勢いも、やや強く感じる
・固定資産への資金注入が著しい。設備投資はともかく、短期借入金を増加してまで長期投資へ資金を回すのは果たして妥当なのか？ ・流動資産に占める現預金比は年々縮小し、20％割れに。営業活動資金の乏しさがより高く
・未回収金比と棚卸資産比は順調（？）に拡大。いよいよ70％の大台にまで伸びてきた

■財務安全性

・自己資本比率は50％台を保ってはいるものの、こちらも低下傾向
・剰余金はしっかり積みあがっているものの、総借入金の増加も顕著
・総じて流動負債の圧迫していること、剰余金と実キャッシュの開きが拡大していることが不安を隠せない

■備考

・決算書の推移より、経営の歯車が狂いだしている感じがする
・決算短信では、企業体質の強化を図りながらの収益力向上を訴えているが、視点がずれてはいないか？（体質強化＝拡大、ではないでしょ？）

■ファイナンス情報

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