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(6946)日本アビオニクスの決算書分析

決算書DE企業分析!【2007/02/15 22:30】

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(6946)日本アビオニクス

【 にっぽんあびおにくす 】

■事業内容

NEC系。防衛用電子機器の大手で防衛関連への 依存度約4割。液晶プロジェクターが成長

■財務諸表分析表(3期分)

決算期 ’04/03期 ’05/03期 ’06/03期
売上高 ¥26,786 ¥25,705 ¥30,253
営業利益 ¥1,189 ¥1,112 ¥1,582
営業利益率 4.4% 4.3% 5.2%
経常利益 ¥710 ¥768 ¥1,271
流動比率 154.0% 187.2% 182.0%
総資産 ¥31,008 ¥31,195 ¥31,466
自己資本比率 22.7% 26.9% 35.4%
総資本経常利益率 2.3% 2.5% 4.0%

(注:金額欄は百万円単位)
損益計算書に関する指標の詳細
バランスシートに関する指標の詳細

■短評

■収益性

・増収増益が続く。06年03月期、売上高対営業利益率がヒト伸び見せた
原価比率は76.4%付近を横ばい状態が続く
販管費比率が05年03月期に小幅上昇も、翌期に1%以上圧縮へ
・経常利益に対する支払利息の影響力が41.5→32.9→20.1%と軽減推移も、負担の重さは相変わらず高い。もっと無駄な支出に気配りを!

■企業収益力

・儲け力は06年03月期に大きく上昇も、基準値には届かず
・企業規模の拡大を小幅に抑えているが、本当はスリム化のほうが優先なのでは?

■財務バランス

・流動比率は基準値の150%以上をキープ、なかなか良い指数値に
・固定資産の圧縮が進み、固定比率が100%を切ったことが大きいか ・ただし、流動資産に占める現預金比が10%を割り込んでおり、通常業務の資金繰りは苦しいはず
・未回収金比が33.2~40%、棚卸資産比が50%近辺と、高い支配率で大きく立ちはばかる

■財務安全性

・自己資本比率は回復を見せ、上昇が続く。安全圏への回復も間近?
・05年03月期に剰余金がマイナスからプラスへ転じ、積み上がりが続く
・総借入金の圧縮も進み、予断は許されないものの、資本合計に対して2.0→1.4→0.9倍と低下した

■備考

・非常にキャッシュの乏しい、自転車操業的な資金繰りの状況が目に浮かぶ
決算短信では財務体質の改善をアピール、増配まで明言しているが、正直その行動は首を絞めかねない
・経営陣の金銭感覚、現実を直視しているのか不安な戦略能力には、疑問が残る

■ファイナンス情報

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P.78に掲載していただきました


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