（6902）デンソーの決算書分析

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■（6902）デンソー

【　でんそー　】

■事業内容

国内最大手の自動車部品メーカー。
熱機器、エンジン・駆動系など広範囲。技術力に定評

■財務諸表分析表（3期分）

決算期	’04/03期	’05/03期	’06/03期
売上高	￥2,562,411	￥2,799,949	￥3,188,330
営業利益	￥188,659	￥213,895	￥266,559
営業利益率	7.4％	7.6％	8.4％
経常利益	￥196,289	￥224,760	￥283,054
流動比率	163.0％	161.4％	160.6％
総資産	￥2,526,502	￥2,780,982	￥3,411,975
自己資本比率	62.6％	61.8％	60.6％
総資本経常利益率	7.8％	8.1％	8.3％

（注：金額欄は百万円単位）
□損益計算書に関する指標の詳細□
□バランスシートに関する指標の詳細□

■短評

■収益性

・増収増益が続く。売上高対営業利益率は順調に続伸
・原価比率が小幅ながらも毎期しっかりと圧縮
・販管費比率は9.4〜9.9％の間で上下推移が続く
・経常利益に対する支払利息の影響力は2％未満に抑制。安定感のある収益性推移を見せる

■企業収益力

・儲け力は小幅ながらも、着実な上昇を見せる。指数的にも企業成長が期待できる状態だ
・企業規模の拡大もしっかりと進行。収益とのバランスを、うまく舵取りできている

■財務バランス

・流動比率は160％台を横ばい。基準値の150％をキッチリと上回っている
・固定比率が90％台とやや高めも、流動性の邪魔をしない状態を保っている
・流動資産に占める現預金比は25.6→24.4→27.5％、少々物足りないか？
・対する未回収金比が44.9→44.5→42.3％はちょっと。。。営業活動能力、というよりも、現預金ではなく長期投資へ資金注入が多いことが原因のようだ

■財務安全性

・自己資本比率は60％台をキープも、やや落ち気味か？
・剰余金の積み上がり、総借入金のバランス取り（額面は上昇）は順調
・負債総額の増加が、資産合計の増加を上回っている点が気がかりかも

■備考

・資産バランスがやや微妙？繰延税金負債（※）の拡大が脅威か
　（※実際に支払った税金が本来支払う税金より少ないため、
　　　将来において払わなくてはいけなくなる状況を示したもの）
・決算短信ではその状況について「意に介さず」の姿勢に見受けられる。本当に大丈夫か？

■ファイナンス情報

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