（6839）船井電機の決算書分析

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■（6839）船井電機

【　ふないでんき　】

■事業内容

ビデオ、テレビなどＡＶ機器中堅。価格競争力武器にＯＥＭ含め北米で高シェア

■財務諸表分析表（3期分）

決算期	’04/03期	’05/03期	’06/03期
売上高	￥342,133	￥383,034	￥360,885
営業利益	￥36,534	￥33,348	￥23,306
営業利益率	10.7％	8.7％	6.5％
経常利益	￥34,667	￥36,616	￥27,462
流動比率	296.2％	265.6％	196.5％
総資産	￥223,184	￥255,321	￥288,517
自己資本比率	67.2％	68.3％	68.7％
総資本経常利益率	15.5％	14.3％	9.5％

（注：金額欄は百万円単位）
□損益計算書に関する指標の詳細□
□バランスシートに関する指標の詳細□

■短評

■収益性

・06年03月期は減収減益に。売上高対営業利益率の低下が続く。。。
・原価比率が毎期1.8〜1.9％と上昇が著しく、営業利幅を苦しめる
・販管費比率も小幅上昇止まらず。より苦しい展開に
・経常利益に対する支払利息の影響力は3％程度と低い。が、額面的には上昇を見せており、油断できない

■企業収益力

・儲け力はズルズルと後退が続く。ただし、依然高水準のパワーを持っている
・企業規模の拡大が一人歩きの状態。利益とのバランスを考慮しなければ！

■財務バランス

・流動比率は基準値の150％を大きく上回るうるおいを見せる。が、着実に数値は低下中
・流動資産に占める現預金比が64.3→55.7→38.2％と、衰退ぎみ。長期投資へ資金をシフトしていることが原因だが、この急激の変化はちょっと。。。
・未回収金比が19.6→25.2→32.9％、棚卸資産比も10.9→15.1→22.9％と勢力を高める。双方、額面的上昇も強く、財務管理体制に疑問が

■財務安全性

・自己資本比率は70％近い数値を保っており、財務基盤の厚さを見せ付けている
・剰余金の積み上がりは極めて順調、総借入金も資本合計に対して0.2倍とセーブしている

■備考

・06年03月期の収益性低下時も、高い収益性を見せているが、その傍らで営業外活動にいそしんでいる行動にはおおいに疑問。もっと本業の見直しに注力すべ きであったのでは？
　　この行為が今後大きく影響を与えなければいいが。。。
・決算短信ではその行動に関しての見解は見受けられず。収益についても、営業コストの上昇について触れる様子もない

■ファイナンス情報

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