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(6827)東北パイオニアの決算書分析

決算書DE企業分析!【2007/03/25 22:05】

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(6827)東北パイオニア

【 とうほくぱいおにあ 】

■事業内容

パイオニア子会社。車載用スピーカーやCDメカニズムが主力。有機EL事業等も展開

■財務諸表分析表(3期分)

決算期 ’04/03期 ’05/03期 ’06/03期
売上高 ¥88,599 ¥93,334 ¥88,609
営業利益 ¥5,149 ¥3,884 ¥1,248
営業利益率 5.8% 4.2% 1.4%
経常利益 ¥2,873 ¥1,531 ¥380
流動比率 232.9% 224.3% 182.8%
総資産 ¥81,557 ¥71,727 ¥84,009
自己資本比率 61.0% 69.9% 44.9%
総資本経常利益率 3.5% 2.1% 0.5%

(注:金額欄は百万円単位)
損益計算書に関する指標の詳細
バランスシートに関する指標の詳細

■短評

■収益性

・収益は山あり谷あり、利益は減少に歯止めが掛からない。特に06年03月期、売上高対営業利益率の低下が著しい
原価比率は84.0→86.0→87.0%と、営業利益圧迫の最大要因に
販管費比率も10.1→9.8→11.6%と反発。売上高に対応できない姿が浮き彫りに
・経常利益に対する支払利息の影響力は1.6→2.9→32.1%と高まっている!06年03月期は額面的にも4.5倍の上昇。これはいただけない!

■企業収益力

・儲け力は基準値に触れることなく降下中。地表スレスレの位置にまで来ている
・そんな中、企業規模の縮小はままならず、06年03月期は前期のスリム化を打ち消す形に。。。

■財務バランス

・流動比率は基準値の150%をゆうに上回り、高いうるおいを見せている
・だが、06年03月期は長期投資へ繰越税金資産を計上を大きく計上。見せ掛けの会計術に終始か?
・ただし、流動資産に占める現預金比が32.4→24.9→19.6%と著しい低下。支払余裕比率は40%を割り込んだ
・未回収金比が25.9→35.5→38.3%と最大勢力に。売上金の回収能力が鈍り始めた?

■財務安全性

・自己資本比率が不安定な推移。40%以上の指数は安全圏とみなされるものの、その本質は。。。!?
剰余金が06年03月期に半減!代わりに総借入金が¥7,307→¥29,341百万円と増加
・資本合計に対する総借入金の割合も0.1→0.8倍と一気に高まり、よりリスクの高い資金繰り体制へ自ら突き進んでいる

■備考

・窮地に追い込まれた資金繰りとコストの圧迫。これは社内的問題が多大に関与している気がする
決算短信からも、『05年12月にアクティブマトリクス型有機ELディスプレイの量産化中止によって、多大な損失を計上』と報告しているように、先を読む(もしくはマーケティング)力の低さが際立つ
・誠実な報告は受取れるが、「このままではいけない!」という危機感が伝わってこないのだ。。。

■ファイナンス情報

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