（6810）日立マクセルの決算書分析

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■（6810）日立マクセル

【　ひたちまくせる　】

■事業内容

ＤＶＤでブランド力。コンピュータテープなど記録メディアが柱。光学部品や電池の育成強化

■財務諸表分析表（3期分）

決算期	’04/03期	’05/03期	’06/03期
売上高	￥212,698	￥201,196	￥204,131
営業利益	￥11,134	￥4,798	￥5,592
営業利益率	5.2％	2.4％	2.7％
経常利益	￥12,810	￥6,263	￥7,264
流動比率	225.8％	235.7％	189.1％
総資産	￥300,054	￥280,718	￥286,208
自己資本比率	65.2％	67.9％	67.5％
総資本経常利益率	4.3％	2.2％	2.5％

（注：金額欄は百万円単位）
□損益計算書に関する指標の詳細□
□バランスシートに関する指標の詳細□

■短評

■収益性

・05年03月期に売上高が低下、利益は半減に。翌期は小幅回復か？
・原価比率が65.0→68.3→69.0％と、05年03月期に3％以上の上昇を見せ、翌期も圧縮かなわず
・販管費比率で圧縮を図るが、原価上昇分を吸収しきれない
・経常利益に対する支払利息の影響力が7.9→13.7→12.1％と高め。無駄な支出を見直すだけで、20％利益が増加するはずなのだが。。。

■企業収益力

・儲け力は基準値の5％に届くことなく、企業規模の半分程度のパワーしか出せない状態へ
・企業規模も一旦、縮小へ。翌期に小幅拡大だが、その拡大、適正か？

■財務バランス

・流動比率は200％割れ。とはいえ、基準値の150％はしっかりと上回っている
・流動資産に占める現預金比が31.9→27.1→24.8％と低下が続く。支払余裕比率も50％を割り込み、これ以上の低下は避けたいところ
・ところが、未回収金比は31.7→33.7→29.8％、棚卸資産比も24.9→25.1→19.4％と低下が続く。少々、その他流動資産で流動性を高く見せている気配も？

■財務安全性

・自己資本比率は常時65％以上をキープしており、指数的には財務安全性を高く見せている
・剰余金の積み上がりは一進一退。総借入金もほぼ横ばいと、精彩を欠いている
・一番の気がかりは、剰余金と実キャッシュが10倍近く離れていることかも。。。

■備考

・決算書の内容に、少々「？？？」な気分が。特に流動資産の部で、【関連会社預け金】という名目で、いきなり￥220億もの資金が発生している点に何か納得いかない部分が
・これだけの額が資産構成内で発生したのに、決算短信では触れられていない。。。中間決算から第3四半期の間に何かあったようだが、う〜ん。不透明すぎないか？

■ファイナンス情報

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