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(6776)天昇電気工業の決算書分析

決算書DE企業分析!【2007/04/20 22:30】

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(6776)天昇電気工業

【 てんしょうでんきこうぎょう 】

■事業内容

AV・OA用成形部品主体で金型も製造。物流資材の三甲、三井物産と資本提携し商圏拡大

■財務諸表分析表(3期分)

決算期 ’04/03期 ’05/03期 ’06/03期
売上高 ¥15,689 ¥18,380 ¥22,011
営業利益 ¥770 ¥818 ¥735
営業利益率 4.9% 4.5% 3.3%
経常利益 ¥686 ¥738 ¥657
流動比率 102.7% 111.4% 107.3%
総資産 ¥14,647 ¥15,396 ¥19,291
自己資本比率 13.1% 23.3% 21.1%
総資本経常利益率 4.7% 4.8% 3.4%

(注:金額欄は百万単位)
損益計算書に関する指標の詳細
バランスシートに関する指標の詳細

■短評

■収益性

・増収が続くも、利益は思うように上向かない様子。売上高対営業利益率が続落中
原価比率が80.4→82.1→84.0%と、毎期2%ページの上昇が著しく、苦戦
販管費比率で圧縮を試みるが、原価の上昇分を吸収するまでには至っていない
・経常利益に対する支払利息の影響力が10~12%と高め。06年03月期は比率も額面も上昇で、危険な香りが。。。

■企業収益力

・儲け力は一向に基準値の5%に届かず。一時、基準値を射程圏内に捕らえるも、自ら逃すことに
・その状況を知ってか知らずか、企業規模の拡大に拍車がかかり始めている

■財務バランス

・流動比率は100~110%とイエローゾーンで横ばい。100%割れも起きかねない緊迫感が漂う
固定比率の圧縮が遅々として進まず、流動資産を苦しめる結果となっている
・現金預金比が22.8→21.7→13.2%と低下に歯止めがかからない
・対する未回収金比は64.5→64.8→73.8%と勢いづくばかり、営業活動の改善は必須なのだが。。。

■財務安全性

・自己資本比率も20%近辺でもみ合いが続いており、いつ10%台に陥落してもおかしくない状態
剰余金はジリジリと積み上がりを見せているが、総借入金の勢いには到底かなわず
・資本合計に対する総借入金が2.7→1.3→1.6倍と、常に資金繰りをかえりみない状態を繰り返している

■備考

・収益、財務共に悪循環を繰り返している雰囲気が強い。一時的に立て直るとすぐに気を抜いてしまう、そんな感じだ
決算短信の【基本方針】では
  『リスク・コントロール、業務の効率性・
   適正性確保による健全経営に努める。』
 と記しているが、決算書の実績はその言葉を反映していない
・また、【対処すべき課題】で資本構成、財務基盤の脆弱さを認めているのに、まるでその原因と対策に手を出していない。そんな姿勢ではダメ!

■ファイナンス情報

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P.78に掲載していただきました


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