（6773）パイオニアの決算書分析

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■（6773）パイオニア

【　ぱいおにあ　】

■事業内容

カー音響・ナビやプラズマディスプレーが大黒柱。光ディスク関連の特許収入も収益源

■財務諸表分析表（3期分）

決算期	’04/03期	’05/03期	’06/03期
売上高	￥700,885	￥711,042	￥754,964
営業利益	￥47,173	￥691	￥−16,409
営業利益率	6.7％	0.1％	−2.2％
経常利益	￥41,848	￥−2,067	￥−71,165
流動比率	214.9％	170.0％	156.9％
総資産	￥722,542	￥725,167	￥680,789
自己資本比率	48.5％	48.3％	42.2％
総資本経常利益率	5.8％	−0.3％	−10.5％

（注：金額欄は百万円単位）
□損益計算書に関する指標の詳細□
□バランスシートに関する指標の詳細□

■短評

■収益性

・増収が続くも、利益は続落。05年03月期以降、売上高対営業利益率は低迷を続け、マイナスへ
・原価比率が69.5→75.8→78.6％と、強い上昇を見せる
・販管費比率は23.5〜24％の近辺でもみ合い、利幅拡大へのチャンスをつかめない
・経常利益に対する支払利息の影響力は微小だが、営業外費用そのものは100％を大幅に超える状態へ！これはいけない！

■企業収益力

・儲け力は基準値から一気に降下、大幅マイナスへ
・企業規模も徐々にしぼむばかりで、回復の兆しはかなり遠そう。。。

■財務バランス

・流動比率は基準値の150％をギリギリキープも、明らかに流動性も弱体化へ
・流動資産に占める現預金比が40→27％へ後退。支払余裕比率は40％に
・未回収金比、棚卸資産比ともに25％台で横ばい状態なのだが。。。

■財務安全性

・自己資本比率は40％台を維持も、06年03月期は下落の気配
・剰余金は徐々に削られており、総借入金額に近づきつつある
・総借入金そのものは、かろうじて資本金を脅かさないバランスを保っているが、これ以上の資金衰退は危険なわけで。。。

■備考

・財務面で、必死にこらえている姿が浮かぶものの、そろそろ収益の悪化に耐え切れない気配がうかがえる
・決算短信では、新製品の生産に対応できないラインが存在していることを示しており、生産性の悪さが収益に大きく影響していることは明らか
・だが、利用可能なラインでの稼働率確保に意識が集中、問題点を先送りにしているような気が。。。

■ファイナンス情報

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