（4678）秀英予備校の決算書分析

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■（4678）秀英予備校

【　しゅうえいよびこう　】

■事業内容

静岡地盤に中部や関東さらに北海道へ進出、主に中学生向け集団指導塾を展開、高校生向け併営

■財務諸表分析表（3期分）

決算期	’05/03期	’06/03期	’07/03期
売上高	￥11,898	￥13,357	￥13,724
営業利益	￥2,555	￥2,606	￥2,072
営業利益率	21.5％	19.5％	15.1％
経常利益	￥2,610	￥2,630	￥2,101
流動比率	43.0％	52.7％	39.1％
総資産	￥18,615	￥19,648	￥21,488
自己資本比率	65.7％	69.5％	68.1％
総資本経常利益率	14.0％	13.4％	9.8％

（注：金額欄は百万円単位）
□損益計算書に関する指標の詳細□
□バランスシートに関する指標の詳細□

■短評

■収益性

・増収が続くも、勢いに衰えが。利益も低下へ。売上高対営業利益率が2〜4％ペースの低下をみせる
・原価比率が67.2→69.3→73.6％と、営業利幅の縮小へモロに影響を与えている
・販管費比率は11％近辺で横ばい、安定した推移を見せる
・経常利益に対する支払利息の影響力は3％未満と、しっかりと抑制されている。原価の見直しは必須だ！

■企業収益力

・儲け力が着実に低下、10％割れを喫する状態に。ただし、未だ9％オーバーと高く、反撃の灯は消えていないようだが。。。 ・利益が増えない状態のまま、企業規模だけが一人歩きで拡大中。このあたりも要、検討では？

■財務バランス

・流動比率が40％を切り、ほぼ渇水の状態がしばらく続いている ・固定資産への資金注入が強く、固定比率が130％台と高め ・流動資産に占める現預金比が33.9→44.7→48.3％、額面的にも回復中。しかし、支払余裕比率が20％未満と、かなり負債へのリスクが高い！！

■財務安全性

・自己資本比率は常時65％オーバーを維持。指数的には財務安全性が高く見える ・剰余金もジワジワと積み上げており問題なさそうに見えるが、実キャッシュとのギャップがなんとも。。。
・総借入金は増減を繰り返しているが、資本合計に対して0.2〜0.3倍と、それほど影響力は高くない？

■備考

・決算内容からは、残念ながら活気のある部分を見出すことが出来ない
・また、短期借入金に対して現金預金が下回っている点がイチバンの気がかり
・決算短信では、財務に関する課題と対策が見受けられず、経営陣がどれだけ肝心な社内財務状況を把握しているのか疑問も。。。

■ファイナンス情報

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