（9536）西部瓦斯の決算書分析

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（9536）西部瓦斯
【　さいぶがす　】
都市ガス大手、需要家数・販売量で全国4位。
福岡・北九州市が主要地盤。燃料電池開発に注力。




2004〜2006年3月期の財務諸表分析はこちら。

	'04/3期	'05/3期	'06/3期
売上高	￥134,020	￥136,178	￥147,958
経常利益	￥5,874	￥5,936	￥7,605
経営安全率	33.58％	50.49％	58.43％
流動比率	21.22％	22.74％	24.10％
自己資本比率	2.20％	2.21％	2.72％
総資本経常利益率	21.22％	22.74％	24.10％

（注：金額欄は百万単位）
□損益計算書に関する指標の詳細□
□バランスシートに関する指標の詳細□


■安全率は上昇も、営業利益はやや落ち気味「経営安全率 」
　経営安全率は、少しずつながらも良化傾向。
　どうやら営業外費用の圧縮が著しいのが最大の要因のようだ。

　その反面、原価比率の3.6％アップが大きく、
　売上高対営業利益率はわずかに落ち込んでいる。
■「儲け力」は依然、低空飛行中「総資本経常利益率」
　総資本経常利益率も上昇の気配を見せている。
　しかし残念ながら、その数値自体は基準値の半分程度。

　企業の成長を支えるだけのパワーはまだ備わっていない。


■「業界で平均」だが、企業全体では赤信号「流動比率」
　2004年3月期のような状態からは脱したものの、
　実際には、レッドシグナルは変化していない状態。

　やはり、ここも資産構成で「即金力」が少なく「未回収金」が多い。
　短期借入金が、流動資産に相当している状態が、なんとも悲しい。。。


■自己資本比率は妥当な数値。「自己資本比率」
　西部瓦斯の場合、キャッシュに相当する剰余金で示されており、
　信頼できる数値を表記している。

　とはいえ、自己資本比率は20％台。資本合計に対する総借入金は
　250％を上回る！キケンだ！


■説明文章のごとく、5つの課題を克服できるか！？
　決算短信では、中長期の課題として

　・競争力の強化
　・営業効率化の推進
　・広域営業、供給体制の強化
　・保安の推進
　・グループ戦略の強化

　を挙げ、各課題に対して小難しい言葉を避け、
　誰もが読みやすい言葉で、ていねいにビジョンを説明している。

　あとは、そのていねいなメッセージのような経営を突き進めるか。
　現状は厳しいが、是非とも頑張りを見せていただきたい。




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　西部瓦斯のHP