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(9513)J-POWER(旧名:電源開発)の決算書分析

決算書DE企業分析!【2006/07/19 12:24】

決算書分析済み銘柄リストへ




(9513)J-POWER (旧名:電源開発)
【 じぇいぱわー でんげんかいはつ 】
民営化により株放出、電力10社への電力卸が主力、
電源は石炭火力と水力、原子力も計画。




2004~2006年3月期の財務諸表分析はこちら。
  '04/3期 '05/3期 '06/3期
売上高 ¥569,854 ¥594,375 ¥621,933
経常利益 ¥44,447 ¥57,093 ¥67,907
経営安全率 16.87% 24.07% 11.89%
流動比率 63.62% 38.47% 43.37%
自己資本比率 17.35% 19.42% 22.10%
総資本経常利益率 2.14% 2.82% 3.46%
(注:金額欄は百万単位)
損益計算書に関する指標の詳細
バランスシートに関する指標の詳細


■利益アップも、営業コストは大幅増「経営安全率」
 経常利益が順調に増加している。大きな要因は「支払利息の圧縮」
 支払利息による経営安全率の減衰量が
   -31.6→-21.45→-6.2%と顕著。

 その反面、営業コストは増加の一途。
 売上高対営業利益率は23.1→18.8→16.3%と、歯止めがない。


■「儲け力」は上昇も、基準には及ばず「総資本経常利益率」
 経常利益の増加が好条件となり、「儲け力」は成長傾向をみせる。
 ただし、企業規模からすると、まだまだ物足りない状態だ。


■流れは「迷走」の模様「流動比率」
 流動比率は常に「キケン」の警報が鳴り響く。
 「即金力」が少なく、支払余裕比率が2005年3月期より
 10%未満に。

 固定比率が400%を大きく上回っている状態では、借入金返済も
 思うように進められないことだろう。


■しばらくはガマンが続く「自己資本比率」
 長期借入金を返済しながら、余剰金を少しずつ加算。
 その積み重ねで、自己資本比率は2年間に5%近く高まった。

 今後もこの方法で、少しずつ負債を軽くしてゆくのが、
 最善の策なのかもしれない。地道だが、あせらずに!


■少々弱気な発言にも思えるが・・・
 経営目標として、2008年3月期までに

 ・経常利益:3ヵ年平均550億以上
 ・自己資本比率:23%以上

 を目指す方針を示している。

 2006年3月期には経常利益は達成、自己資本比率はあと一歩
 という状態なので、弱気な発言にも感じられる。

 ただ現在、青森県大間市に原子力発電所を建設している
 最中なので、それを考えた場合、致し方ないのか!?




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 電源開発のHP


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