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(3861)王子製紙の決算書分析

決算書DE企業分析!【2006/08/01 12:04】

決算書分析済み銘柄リストへ




(3861)王子製紙
【 おうじせいし 】
業界2強の一角、旧本州製紙と合併で板紙首位。
国内は合理化加速、中国大型投資を計画。




2004~2006年3月期の財務諸表分析はこちら。
  '04/3期 '05/3期 '06/3期
売上高 ¥1,180,436 ¥1,185,141 ¥1,213,881
経常利益 ¥67,790 ¥80,526 ¥70,723
経営安全率 22.78% 26.42% 23.93%
流動比率 80.38% 84.67% 72.42%
自己資本比率 29.76% 30.88% 30.63%
総資本経常利益率 4.22% 5.01% 4.04%
(注:金額欄は百万単位)
損益計算書に関する指標の詳細
バランスシートに関する指標の詳細


■原価高で利幅が低下「経営安全率」
 2005年3月期まで順調に伸びていた売上高対営業利益率も、
 2006年3月期に原価比率が約1.5%高騰。

 売上高対営業利益率は6.2→7.1→6.0と悪化してしまい、
 利益に大きく打撃を与えた。


■一時は基準まで伸ばしたものが・・・「総資本経常利益率」
 営業コストの圧縮と、順調な売上げの伸びで基準値まで伸びた
 「儲け力」も、再び苦しい展開に。

 自力でのパワーアップはこれ以上難しいか!?


■流れも大きく抑えられた「流動比率」
 流動比率も、ジリジリと上昇していたものが一気に落ち込んだ。
 とはいえ、悪い財務バランスは今に始まったことでもない。

 「支払い」と「回収」の鈍さがかなり目立っており、その為に
 即金力は明らかに不足。せめて、ここの金額を半減させて、
 減った分を現金預金に回して欲しいところ。

 支払余裕比率が常時5%台なのは
 原価事情とは関係ないはずだ!


■伸びは止まったか!?「自己資本比率」
 自己資本比率が30.0%ラインで停止状態。

 剰余金が思うように増やせないことについては仕方無いにせよ、
 「仕入れの支払い速度を高める」などの営業努力で
 もっと負債を抑えることは可能なはずだ。


■「敵」は原価高騰だけではなさそう。
 今期も、原価高騰で大苦戦しているとの報道は耳にする。

 といっても、「内なる敵」も原価高騰に匹敵するのでは?
 すこし、視点をずらしてみることも試みて欲しいが・・・

■ブログ内関連記事:再編を求められる製紙業界


割安か?割高か?Infoseekマネーでチェック!


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