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(3878)巴川製紙所の決算書分析

決算書DE企業分析!【2006/08/04 17:30】

決算書分析済み銘柄リストへ




(3878)巴川製紙所
【 ともえがわせいししょ 】
製紙から樹脂材料加工へ業態転換進む。
成長顕著なFPD関連に積極投資。トナー専業世界首位。




2004~2006年3月期の財務諸表分析はこちら。
  '04/3期 '05/3期 '06/3期
売上高 ¥42,973 ¥43,999 ¥46,151
経常利益 ¥2,227 ¥1,736 ¥1,851
経営安全率 28.41% 21.45% 22.07%
流動比率 94.82% 103.63% 98.82%
自己資本比率 19.70% 22.22% 22.48%
総資本経常利益率 5.03% 4.15% 4.09%
(注:金額欄は百万単位)
損益計算書に関する指標の詳細
バランスシートに関する指標の詳細


■じわじわと下がる利幅「経営安全率」
 原価比率は81.6~81.8%で、ほぼ横ばいに推移。
 販管費比率が13.3→13.9→13.7とやや上昇傾向。

 結果、売上高対営業利益率が4.9→4.4→4.3と、
じわり・じわり利益幅が低下中。危険か?


■「儲け力」もやや微妙!?「総資本経常利益率」
 こちらも、基準値からジリジリと転落。
 見ようによっては、「こらえている」とも!?


■伸び切れない中で構成は悪化か。「流動比率」
 流動比率は90~100%辺りをふらふらと推移。

 その中で少々気になるのは
  ・「即金力」の低下支払余裕比率が9.3%)
  ・棚卸資産の増加(2006年3月期に16%増加)
 営業活動のための資金に、余裕が見えなくなっている。


■伸び悩みか。「自己資本比率」
 自己資本比率は22%台になった時点で成長が鈍った。

 流動負債の増加が、剰余金の増加とほぼ一致。
 資本合計額に対する総借入金額も150%ほどの状態で、
 下げが鈍くなっている。


■ものすごくポジティブな決算短信だが・・・
 決定的な問題点(コスト・借入金)については明言を
 避けているように思えてしまう。

 もっと、「財務体質の改善」を重要課題として
 遂行しなければ・・・




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