（3706）東海パルプの決算書分析

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【　とうかいぱるぷ　】
（3706）東海パルプ

段ボール原紙・クラフト紙大手。業務用タオル用紙は国内首位。
特殊紙等も展開、環境事業育成。




2004〜2006年3月期の財務諸表分析はこちら。

	'04/3期	'05/3期	'06/3期
売上高	￥55,022	￥54,086	￥54,738
経常利益	￥1,651	￥2,624	￥1,869
経営安全率	14.31％	20.57％	15.44％
流動比率	53.83％	49.42％	50.59％
自己資本比率	24.52％	26.63％	26.25％
総資本経常利益率	2.18％	3.63％	2.21％

（注：金額欄は百万単位）
□損益計算書に関する指標の詳細□
□バランスシートに関する指標の詳細□


■販管費比率の悪化が気になる「経営安全率」
　売上高対営業利益率は3.4→5.6→3.7％と、
　やはり2006年3月期は苦戦の色を隠せない。

　だが、営業コストをきちんとのぞいてみると、
　原価比率はさほど高騰していない。
　むしろ、販管費比率が17.5→17.9→18.3％と利益を圧迫。

　どこかに「ムダ」が隠されていないか、要・見直しを！


■「儲け力」も利幅相応か。「総資本経常利益率」
　総資本経常利益率も、おおよそ2％前半といったところで推移。

　企業規模に対して半分もパワーを出すことが出来ていない。


■財務バランスの悪さが顕著「流動比率」
　流動資産が短期借入金額に相当している。
　流動比率は、計算上50％と算出されるがそれ以上に危険。

　流動資産の各項目バランスを見ても、あまりにも
　売上金の見回収金額が突出している。


■借入金の圧縮が出来ず終い「自己資本比率」
　剰余金を少しずつ積み上げてはいるものの、
　総借入金を圧縮することが出来ない状態が続く。

　結局、それが自己資本比率の推移へも影響している。


■大きな戦略よりも細やかなチェックを！
　まずは流動資産に匹敵する短期借入金の解消を
　目指してもらいたいところだが、首脳陣はなにか
　考えているのであろうか？

　どうも、「ちょっとした改善」で利益をアップできそうな
　部分が多いのだが、それにどこまで気づいているのかが
　分からない。

　「灯台下暗し」になってはいないだろうか？




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