（9232）パスコの決算書分析

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（9232）パスコ
【　ばすこ　】
航空測量の大手。官庁依存比率高い。
ＧＩＳで先駆。民間向け地図サービスに注力。




2004〜2006年3月期の財務諸表分析はこちら。

	'04/3期	'05/3期	'06/3期
売上高	￥32,605	￥35,081	￥35,551
経常利益	￥−2,284	￥1,006	￥1,219
経営安全率	−35.47％	11.27％	13.38％
流動比率	117.88％	109.52％	92.93％
自己資本比率	16.54％	16.77％	18.22％
総資本経常利益率	−4.31％	1.88％	2.25％

（注：金額欄は百万単位）
□損益計算書に関する指標の詳細□
□バランスシートに関する指標の詳細□


■コスト圧縮で功を奏したが「経営安全率」
　売上高対営業利益率は−5.7→3.7→4.2と徐々に
　収益を取れる体制に転じている。
　販管費比率が25.5→21.6→21.4％と圧縮が鈍ったのは、限界？
　あとは、支払利息も経営安全率を4％以上、経常利益を
　四分の一近くも引き下げている。


■力不足は否めない・・・「総資本経常利益率」
　「儲け力」は再浮上を遂げ、ゲンザイ上昇中の様子。
　とはいえ、総資産の半分も力を発揮することが出来ていない。


■流動比率低下は特に問題なし「流動比率」
　117.8→109.5→92.9％と低下し続けているのに、
　「問題なし」というのには、きちんとしたわけがある。

　それは、6割以上占めていた長期借入金を、一気に返済している
　ため、一時的に短期借入金側へシフトされたと考えられるから。

　ただし、それとは関係なしに膨らみ続けている売上げの未回収金。
　こっちは「即金力」の低下に追い討ちをかけており、大問題！


■なかなか積みあがらない剰余金「自己資本比率」
　じつは、剰余金が65億円近いマイナスが続いている。

　資本合計に対する借入金総額が3.3倍という計算になるが、
　実際には、それをはるかに越える負荷があると見て欲しい。


■完全に、意図的な「現状報告の回避」していますな
　決算短信の報告では、決算書に直接つながりそうな文章を
　垣間見ることは出来なかった
　（利益、予想報告はしています。念のため）

　今後における課題についてもそっけなく、
　　「株主に向けた報告書ではないな」
　ということだけはよく分かった。




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