（9014）新京成電鉄の決算書分析

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（9014）新京成電鉄
【　しんけいせいでんてつ　】
京成電鉄系。津田沼―松戸間の鉄道を経営。
不動産賃貸が収益柱。バスは分社化で採算改善。




2004〜2006年3月期の財務諸表分析はこちら。

	'04/3期	'05/3期	'06/3期
売上高	￥20,321	￥20,253	￥20,109
経常利益	￥2,380	￥2,352	￥2,374
経営安全率	60.02％	60.53％	60.64％
流動比率	72.82％	62.52％	57.62％
自己資本比率	31.60％	33.44％	34.85％
総資本経常利益率	4.40％	4.32％	4.17％

（注：金額欄は百万単位）
□損益計算書に関する指標の詳細□
□バランスシートに関する指標の詳細□


■営業利幅は高水準！「経営安全率」
　売上高対営業利益率は13.8→13.5→13.2％と、
　やや傾き気味ながらも、業界内ではアタマひとつ跳びぬけている。

　そんな中、残念なのが支払利息の多さ。
　経営安全率を12％、経常利益を17％押し下げている。


■収益が今一歩か！？「総資本経常利益率」
　「儲け力」は4％台と、企業規模に対してはやや劣っている。

　支払利息分を利益に回しても、5％ギリギリといったところ。
　とすると、問題は売上高の低迷か。


■うるおいが、どんどん失われてゆく・・・「流動比率」
　流動比率は年々落込み、70％台から50％台に低下。

　毎年行われている積極的な設備投資が行われ、通常業務の
　ほうへ、資金が思うように流れていないように感じる。


■思うように上がらない指標。「自己資本比率」
　着実に圧縮される借入金と、ガッチリ積み上がる剰余金。
　その割には、負債全体が思うように縮小せず、
　自己資本比率の上昇も鈍い。

　大きな原因として、流動負債に計上されている「前受金」
　が増加していること。
　大げさな表現をすれば、前受金は
　　「無利子の借入金」
　のようなもの。軽視は出来ない。


■設備の充実も大事だが、財務の充実も大事ですよ！
　決算短信によると、各種事業において、サービス向上のために
　設備の充実化を率先して行っていることが触れられている。

　ただ、心配なのはその
　　「充実させた設備を維持する財力はきちんとあるのか？」
　という部分。

　財務の充実化についても、積極的になって欲しい。




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