（9005）東京急行電鉄の決算書分析

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（9005）東京急行電鉄
【　とうきょうきゅうこうでんてつ　】
東急グループ２９６社の中核。本拠地・渋谷の再開発推進。
リテールを第３の柱に育成目指す。




2004〜2006年3月期の財務諸表分析はこちら。

	'04/3期	'05/3期	'06/3期
売上高	￥1,223,403	￥1,055,564	￥,388,554
経常利益	￥52,950	￥67,034	￥74,053
経営安全率	21.77％	29.80％	22.27％
流動比率	57.23％	57.20％	52.82％
自己資本比率	11.51％	12.41％	15.08％
総資本経常利益率	2.63％	3.17％	3.66％

（注：金額欄は百万単位）
□損益計算書に関する指標の詳細□
□バランスシートに関する指標の詳細□


■原価比率は圧縮進むも、売上が波打つ「経営安全率」
　原価比率が80.1→78.6→76.0％と着実に圧縮している。
　それに対し、販管費比率は15.1→14.0→17.7％と不安定。
　売上高に準じた変動をしているようにも感じられる。

　また、支払利息の圧縮が思うように進んでいない点も気になる。


■支払利息分のパワーダウンが大きい「総資本経常利益率」
　「儲け力」は上昇中も、企業規模からすれば不足している。
　仮に、支払利息分が経常利益に回ったとすると水準地に肉薄する。
　売上高は十分と判断できるだけに、余計な出費が痛い。


■固定比率減少も、流動性にはつながらず「流動比率」
　流動比率は50％台で推移しつつも低下傾向。

　固定比率がかなり高く、2006年3月期に100％圧縮したものの、
　まだ540％と、設備投資がいかに多く行われてきたか分かる。


■剰余金↑、借入金↓だが。。。「自己資本比率」
　自己資本比率は15％にようやく到達と、低空飛行。
　2006年3月期に、剰余金がプラスに転じたのは、唯一の
　明るい材料。


■キャッシュ不足が目に付くか
　財務面で、固定資産の比率が特に目立ち、
　事業運用資金（キャッシュマネー）が不足している部分が
　不安に感じられる。

　決算短信で触れている、沿線周辺の都市開発を
　行ううえでも、資金は多く必要なはず。

　健全でどっしりとした財務体制を築いて欲しい。



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