（9003）相模鉄道の決算書分析

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（9003）相模鉄道
【　さがみてつどう　】
神奈川地盤の鉄道大手。ローゼン等の上場グループ会社を子会社化。０５年４月事業持ち株会社化。




2004〜2006年3月期の財務諸表分析はこちら。

	'04/3期	'05/3期	'06/3期
売上高	￥262,963	￥309,628	￥304,584
経常利益	￥7,662	￥13,611	￥15,383
経営安全率	15.78％	20.76％	21.86％
流動比率	62.75％	54.19％	54.69％
自己資本比率	9.10％	9.63％	11.32％
総資本経常利益率	1.34％	2.44％	2.84％

（注：金額欄は百万単位）
□損益計算書に関する指標の詳細□
□バランスシートに関する指標の詳細□


■利益幅は拡大も、販管費比率はじわじわと・・・「経営安全率」
　売上高対営業利益率は6.5→7.1→7.2％と上昇。
　原価比率の圧縮が進んでいることが大きい。

　反面、販管費比率が11.9→14.1→15.8％とコストが拡大。
　支払利息も、経常利益の30％超を奪っている。


■コスト管理の見直しがカギか。「総資本経常利益率」
　「儲け力」は2004年3月期の低空域からは脱したものの、
　安全域には遠く及ばない。

　支払利息分を利益に回すだけでは基準値には届かず、
　他方面でのコスト管理と、売上高の回復が必要だ。
　


■「即金力」はますます厳しく。「流動比率」
　流動比率は54〜55％台でひとまず下げ止まった。
　流動資産が、固定資産の5分の1程度しかなく、
　さらに棚卸資産が幅を利かせているので、キャッシュ効率は
　かなり厳しい。

　支払余裕比率も、10％を下回っている！


■債務超過！！「自己資本比率」
　剰余金はマイナスが続いている。着実に数値は改善しているが、
　プラスに転じるまでには、当分時間が掛かりそう。

　借入金の圧縮も進んでいるが、いまだに資本合計の5倍ある！


■株主泣かせの財務バランス
　どうみても、健全な財務バランスとはいえない。

　また、今後の展開についても、意欲は見せているが、
　どこまで実現できるものなのか不透明。

　リップサービスではなく、泥まみれな表現でいいので、
　真剣に財務建て直しに取り組もうとする『覚悟』を
　決算短信に書きなぐってもらいたい。




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