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(8893)新日本建物の決算書分析

決算書DE企業分析!【2006/09/08 21:30】

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(8893)新日本建物
【 しんにほんたてもの 】
首都圏を中心にマンション、戸建て展開。
防犯等設備に独自企画。不動産流動化も拡大。




2004~2006年3月期の財務諸表分析はこちら。
  '04/3期 '05/3期 '06/3期
売上高 ¥42,113 ¥47,242 ¥53,405
経常利益 ¥615 ¥1,037 ¥2,324
経営安全率 8.49% 12.90% 23.41%
流動比率 136.45% 143.90% 194.06%
自己資本比率 14.22% 10.46% 11.92%
総資本経常利益率 1.82% 2.12% 3.68%
(注:金額欄は百万単位)
損益計算書に関する指標の詳細
バランスシートに関する指標の詳細


■営業利幅を改善。「経営安全率」
 売上高対営業利益率が2.9→4.6→6.1%と、
 営業利幅の拡大が続く。
 とはいえ、原価比率は業界内では高め。

 また、支払利息の影響力も強力。2004年3月期の52%からは
 低下したものの、いまだ35%強の利益を奪っている!


■「儲け力」は低空域から浮上。「総資本経常利益率」
 2%に満たなかった「儲け力」は、3.6%にまで上昇。
 とはいえ、企業規模には遠く及ばない状態は変わらない。

 ここでも足かせとなっているのが「営業コスト」と
 「支払利息」の2強だ。


■流動性の上昇も、在庫の負担が!「流動比率」
 流動比率は年々うるおいを増し、200%目前に。
 ところが、実際に流動資産をよく見ると、
  ・即金力の低下
  ・棚卸資産の圧迫
   (流動資産に占める割合が67→82%へ上昇)
 と、仕掛り物件も多いものの、売れ残り物件も多く、
 営業活動が本当にどこまで順調なのか、微妙な気も。


■増加する資本。伸びない比率。「自己資本比率」
 2006年3月期に増資をおこない、資本合計は大きく増加。
 しかし、それを上回る借入金の増加。

 借入金幅を増やすための増資が目立つこの業界。
 数年後、数十年後のことを、きちんと見据えているのか?


■経営方針と、実際の数値との「ずれ」
 決算短信では、経営方針として3つの具体的策定を
 公開している。

 その中で真っ先にあげているのが
  『永続的成長を目指す構造改革』

  ・ M&Aや戦略的提携を活用した流動化事業の強化と
    新規事業の育成によるビジネスモデルの創造
  ・ 全社員への事業主精神の浸透と少数精鋭主義に
    基づいた効率的経営体制の構築
  ・ バランスシートの改善による財務体質の強化

 (一つ目と二つ目は、矛盾している部分を感じるが。。。)

 さあ、この内容、決算書にきちんと反映されている?




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