（8874）ジョイント・コーポレーションの決算書分析

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（8874）ジョイント・コーポレーション
【　じょいんとこーぽれーしょん　】
マンション中堅。都心、城南地盤。「アデニウム」シリーズ展開。
不動産流動化事業を強化中。




2004〜2006年3月期の財務諸表分析はこちら。

	'04/3期	'05/3期	'06/3期
売上高	￥97,021	￥96,470	￥136,720
経常利益	￥4,872	￥7,538	￥13,010
経営安全率	33.21％	38.30％	44.89％
流動比率	235.43％	297.96％	227.09％
自己資本比率	22.46％	18.76％	28.78％
総資本経常利益率	3.61％	4.12％	5.98％

（注：金額欄は百万単位）
□損益計算書に関する指標の詳細□
□バランスシートに関する指標の詳細□


■販管費は波打ち状態。原価圧縮でカバー。「経営安全率」
　売上高対営業利益率は6.3→9.7→11.7％と順調に
　営業利幅の強化が進む。

　ただし、販管費比率は2005年3月期の売上高減時に2％近く上昇。
　原価比率の圧縮に助けられた格好に。

　また、営業外費用による経常利益の抑制もやや多め。
　支払利息の影響力は、徐々に落ちているのだが・・・


■「儲け力」は、ようやく基準値突破。「総資本経常利益率」
　「儲け力」は、2006年3月期に基準値を上回った。
　売上高の増加と、営業利幅の強化が功を奏した結果だが、
　営業外費用の影響（足かせ）も大きいことをお忘れなく。


■うるおい豊かも、在庫が圧迫中。「流動比率」
　流動比率は200％を上回り、申し分ない流動性を見せる。
　ところが、実際の財務バランスは悪化の一途。

　流動資産に占める棚卸資産が63％→77％と上昇。
　即金力が増加できず、支払余裕比率は71％→36％に。


■資金の流れがイマイチか。「自己資本比率」
　2006年3月期は増資が功を奏し、大幅に自己資本比率が上昇。
　とはいえ、資産の半分近くを借入金で支えている
　状況は変わらない。

　剰余金の増加も、借入金の増加に比べれば少ない状態。
　資金の流れを見直さねば！！


■財務体質強化を目指して！？
　決算短信を読んで、思わず唖然としたのが、中期目標の
　中のひとつ
　　『総資産有利子負債比率50.0％〜55.0％』
　この数値が、
　　『財務体質強化を目指すための数値』
　だというのだ。

　失礼ながら、経営陣の財務感覚がいかほどのものか、
　よく理解できた。




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