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(8870)住友不動産販売の決算書分析

決算書DE企業分析!【2006/09/11 18:00】

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(8870)住友不動産販売
【 すみともふどうさんはんばい 】
仲介と受託販売を柱とする不動産流通業。仲介では最大手級。
直営に特色。商標は「ステップ」。




2004~2006年3月期の財務諸表分析はこちら。
  '04/3期 '05/3期 '06/3期
売上高 ¥49,460 ¥55,170 ¥59,049
経常利益 ¥10,755 ¥11,974 ¥15,171
経営安全率 76.70% 73.11% 76.61%
流動比率 69.63% 71.93% 79.75%
自己資本比率 33.65% 34.14% 44.20%
総資本経常利益率 11.44% 10.96% 14.40%
(注:金額欄は百万単位)
損益計算書に関する指標の詳細
バランスシートに関する指標の詳細


■原価↓、販管費↑「経営安全率」
 売上高対営業利益率は22.0→21.7→25.1%と、いちおう
 上昇へとベクトルが向いている状態。
 原価比率が71.6→70.3→66.4%と圧縮を見せる反面、
 販管費比率は6.2→7.9→8.9%と圧迫を続ける。
 どうも「その他」とされる項目(たぶん雑用費?)の増加が匂う。

 他の費用(支払利息など)に関しては、経常利益に
 大きな影響を与えないように、気遣われているようだ。


■高水準の儲け力だが・・・「総資本経常利益率」
 基準値を大きく上回り、10%以上をキープしている
 「儲け力」はお見事。

 ただし、2006年3月期は増収増益のほかに、
 「資産の低下」がパワーの大幅上昇に絡んでいる
 ことにもご注意を。


■固定資産が足かせ。「流動比率」
 流動比率は上昇の気配も、危険信号は点灯が続く。
 主たる原因は「固定資産額が多い」こと。

 2005年3月期は、流動資産へと多くの資金を回したものの、
 毎年継続して行わねば、また元の木阿弥だ。


剰余金↑、借入金↓「自己資本比率」
 借入金(特に長期借入金)を100億単位で返済しており、
 資金調達の改善を図っているコトがよく分かる。

 剰余金もしっかりと積み上げ、自己資本比率は40%を突破した!


■「負の資産」への着手が、まだまだ重そう。
 決算短信で   『財務体質の改善を認識しており』
 と自信満々に触れている通り、借入金の圧縮への対応は
 積極的に進められている。

 ところが、長年受け継いでいる「固定資産」の整理には
 着手されておらず、資産構成は決して芳しいものではない。

 財務の改善は、【資産の構成】と【資金の調達】の両面を
 バランスよくおこなってって欲しいものだ。




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