（8832）小田急不動産の決算書分析

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（8832）小田急不動産
【　おだきゅうふどうさん　】
小田急電鉄系。マンション・戸建て分譲主力。
ビル賃貸・売買仲介、広告・保険代理も。




2004〜2006年3月期の財務諸表分析はこちら。

	'04/3期	'05/3期	'06/3期
売上高	￥30,367	￥37,093	￥33,515
経常利益	￥679	￥1,190	￥1,984
経営安全率	14.67％	23.02％	32.63％
流動比率	82.76％	61.10％	62.02％
自己資本比率	14.76％	14.29％	14.07％
総資本経常利益率	1.35％	2.69％	4.58％

（注：金額欄は百万単位）
□損益計算書に関する指標の詳細□
□バランスシートに関する指標の詳細□


■営業コストはまだ高めか。「経営安全率」
　売上高対営業利益率は3.3→4.0→6.6％と順調に上昇。
　内訳を見ると原価比率が84.7→86.0→81.8％、
　販管費比率が11.9→9.9→11.4％と、個々のコストは不安定か。


■「儲け力」は、あと一歩まで接近「総資本経常利益率」
　「儲け力」は、営業利幅の拡大で上昇中。
　とはいえ、いまだ基準値には及ばない状態だ。


■固定資産の足かせがキツイ！「流動比率」
　流動比率は60％台で、かろうじて踏みとどまっている。
　「即金力」は、流動負債額に遠く及ばず、支払余裕比率は
　5.6％と、かなり厳しい状態。

　とにかく有形固定資産が固定比率500％オーバーからして
　重い負担になっていることは明らかなのだが。


■借入金の返済もままならぬ？「自己資本比率」
　自己資本比率は、14％台と低い。加えてじわりと数値は低下中。
　剰余金の積み上げも思うようには行っていないようだ。

　かろうじて借入金を減らしてはいるが、いまだ資本合計の
　3倍近い存在は脅威！


■固定資産の圧縮はどうするつもり？
　オフィスの賃貸が事業の一つとして存在するため、
　なかなか減らすことは出来なさそうな固定資産。

　決算短信では、空室率が低下してきたことを記しているが、
　数値で示されていないため、実態は不明。

　少なくとも、財務をうるおすほどは埋まっていないようだが。




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