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(8830)住友不動産の決算書分析

決算書DE企業分析!【2006/09/16 20:30】

決算書分析済み銘柄リストへ




(8830)住友不動産
【 すみともふどうさん 】
総合不動産大手。都心立地の新鋭賃貸ビル多い。
巡航速度の成長標榜、財務基盤強化を推進中。




2004~2006年3月期の財務諸表分析はこちら。
  '04/3期 '05/3期 '06/3期
売上高 ¥573,861 ¥616,114 ¥646,525
経常利益 ¥65,977 ¥74,395 ¥87,039
経営安全率 47.54% 51.14% 54.84%
流動比率 69.97% 66.92% 74.38%
自己資本比率 15.10% 15.57% 15.89%
総資本経常利益率 3.16% 3.48% 3.54%
(注:金額欄は百万単位)
損益計算書に関する指標の詳細
バランスシートに関する指標の詳細


■高収益も、ムダが多め。「経営安全率」
 売上高対営業利益率は16.7→16.2→7.2%と、
 2005年3月期は原価の一時的な上昇で落ち込んだものの、
 業界内では順調な営業利幅を維持している。

 ただし、支払利息を含め、営業外費用が多い。
 年々低下しているものの、まだ経常利益の24%を奪うほどだ!


■「儲け力」は伸び悩み「総資本経常利益率」
 営業利幅の勢いは「儲け力」にはつながらなかった。
 3%台では、企業規模に見合ったパワーとは言いがたい。

 仮に営業外費用がなくなっても基準値には届かず、苦戦中だ。


■固定資産に阻まれる流動性「流動比率」
 流動比率は65~75%の間で推移と、厳しい状況。
 特に、有形固定資産が資産全体の6割近くを占めており、
 営業活動資金が心もとない。


剰余金増加も。。。「自己資本比率」
 剰余金は年々確実に積み上げている。
 特に、2006年3月期は大きく増加させることに成功。

 しかし、それに合わせるかのように借入金も
 大幅増加。

 資本合計に対し、総借入金が常に3倍以上。の構図が
 つねに成り立っている。


■時価ベースの自己資本比率は63.1%!?
 決算短信では、業務の収益面の好調さをアピール。

 また、決算書上の自己資本比率は15%だが、
 「時価ベースの自己資本比率」は63.1%であると、
 さらなる猛烈なアピールも。

 しかし、年ごとの「時価ベースの自己資本比率」は
 7.9~63.1%の間を不安定に変動。
 (ということは、今期まだ暴落する可能性も!?)
 キャッシュ重視のバランスシート形成こそが
 株主に不安を与えない最良の財務状態だと思うのだが?




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