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(8088)岩谷産業の決算書分析

決算書DE企業分析!【2006/10/11 12:30】

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(8088)岩谷産業
【 いわたにさんぎょう 】
工業用・家庭用ガスの専門商社、LPガスでトップ、
川下展開を推進中、水素エネルギーに布石。




2004~2006年3月期の財務諸表分析はこちら。
  '04/3期 '05/3期 '06/3期
売上高 ¥551,809 ¥583,575 ¥640,073
経常利益 ¥7,087 ¥9,693 ¥11,768
経営安全率 6.29% 8.22% 9.43%
流動比率 90.42% 88.10% 86.66%
自己資本比率 13.38% 13.91% 15.16%
総資本経常利益率 1.93% 2.54% 2.93%
(注:金額欄は百万単位)
損益計算書に関する指標の詳細
バランスシートに関する指標の詳細


■原価圧迫も、販管費圧縮で乗り切る「経営安全率」
 売上高対営業利益率は1.6→1.7→1.2%と上昇中。
 原価比率が79.5→79.7→80.5%と圧迫す続ける一方で、
 販管費比率がそれを上回る圧縮率で、営業利幅を拡張している。

 ただ、経常利益に対する営業外費用の押し下げが厳しい。
 支払利息分だけでも、経常利益の約2割ほどを奪っているのだ。


■上昇基調だが、まだパワー不足。「総資本経常利益率」
 「儲け力」は年を追うごとに、着実にパワーアップ。
 しかし、いまだ3%未満と、企業規模にしては見劣りしてしまう。
 仮に営業外費用分の利益が追加されれば、4%台には到達できる
 のだが・・・


■有形固定資産の見直し必須!「流動比率」
 流動比率は下落が続く。ついには80%台にまで低下した。
 「即金力」への資金注入が十分におこなわれず、固定資産へと
 多くの資金が流れてしまっている。

 ゆえに、常時固定比率が300%超!
 明らかに資産のバランスが、かたより過ぎている


■借入金の返済が遅々として進まず「自己資本比率」
 剰余金の積み上げに好・不調の差が激しく、安定感がない。
 加えて総借入金が微妙に膨らんでいる点も気になる。
 総資産の約45%が借入金で賄われている現状を、経営陣は
 どのようにお考えなのか!?


■資金調達の問題点は、十分気にしているようだが・・・
 決算短信には、有利子負債への依存度が高いことを気にしている
 コトを強調している。
 ただし、それに対する「志(こころざし)」は思ったほど
 高そうに感じられない。

 2009年3月期時点までに
  『有利子負債依存度を43%以下に引き下げる』
 では、(現時点が約45%なので)本気度に、たかが知れてしまう。




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