（2772）ゲンキーの決算書分析

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（2772）ゲンキー
【　げんきー　】
福井県地盤の郊外型ドラッグストア。
大型店中心の展開で食品、雑貨など日用品が充実。




2004〜2006年3月期の財務諸表分析はこちら。

	'04/3期	'05/3期	'06/3期
売上高	￥16,027	￥20,747	￥24,436
経常利益	￥642	￥1,034	￥934
経営安全率	20.16％	24.82％	18.97％
流動比率	86.64％	95.97％	98.11％
自己資本比率	23.19％	29.92％	26.98％
総資本経常利益率	8.62％	10.94％	7.80％

（注：金額欄は百万単位）
□損益計算書に関する指標の詳細□
□バランスシートに関する指標の詳細□


■エリア拡大で販管費膨らむ「経営安全率」
　売上高対営業利益率は3.7→4.8→3.7％と波がある。
　原価比率は小幅ながら圧縮傾向を見せているが、
　販管費比率が2006年3月期に大きく膨らんだ。

　主な原因は、エリア拡大に伴う地代家賃と人件費（パート？）の
　大幅増加。

　加えて、新規店舗（8店）と撤退店舗（4店）にかかった賃貸費用が
　営業外費用に大きくのしかかったものと考えられる。

　エリア拡大の戦略は、（特に費用面で）もう少し練りこんだ
　ほうがよさそうな気が。


■変動激しいが、一定量は維持。「総資本経常利益率」
　「儲け力」は、乱高下しているとも取れるが、
　企業成長に必要と思われる7％台以上は維持している。
　あとは、今期以降の戦略次第だろう（なるべく慎重に）。


■そろそろ設備投資にブレーキを「流動比率」
　流動比率は徐々に上昇しているものの、100％には届かず。
　積極的な設備投資が固定比率を200％以上に押し上げ、
　流動性に影響を与えている。

　また、売上げの回収は順調も、仕入れの支払いは超鈍足。
　棚卸在庫も増加傾向となっており、この辺りも見直しが
　必要かと思われる。


■積極策が企業の安全性を阻む。「自己資本比率」
　増資と剰余金の積み上がりが著しく、資本合計額はぐんぐん上昇。
　ただし、積極的な企業拡大策がたたり、総借入金も膨らむばかり。

　資本合計を常に上回る総借入金。
　利益が多い今のうちに、清算していった方が良いのでは？


■個別店舗の採算管理は利益に寄与。あとは・・・
　決算短信にも記されている通り、個別店舗の採算を重視している
　とのことで、その策による効果は「儲け力」につながっている
　と思われる。

　ただし、支出・財務バランスを見る限り、少々強引な
　出店・撤退の動きが、足かせとなって影を落している。

　「メガドラッグストア」の言葉どおり、一店舗あたりに
　かかる費用は相当なものだと思われるわけで、
　そろそろ全店舗がまんべんなく、安定した収入と、
　コスト削減を行える戦略に重視することも大事なのでは
　ないだろうか？




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