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(8065)佐藤商事の決算書分析

決算書DE企業分析!【2006/10/15 18:00】

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(8065)佐藤商事
【 さとうしょうじ 】
ハガネから出発、特殊鋼中心の金属専門商社。
いすゞ・日野などトラック向け多い。地方店拡充。




2004~2006年3月期の財務諸表分析はこちら。
  '04/3期 '05/3期 '06/3期
売上高 ¥96,839 ¥116,654 ¥140,734
経常利益 ¥2,852 ¥4,148 ¥5,676
経営安全率 37.76% 38.70% 46.96%
流動比率 117.83% 120.18% 117.48%
自己資本比率 31.78% 31.79% 32.86%
総資本経常利益率 4.86% 6.19% 6.90%
(注:金額欄は百万単位)
損益計算書に関する指標の詳細
バランスシートに関する指標の詳細


■高原価で不安定も、利幅増加!「経営安全率」
 売上高対営業利益率は2.6→3.3→3.8%と、順調に
 営業利幅を伸ばしている。
 原価比率販管費比率の双方でコストが乱高下
 しているが、なんとかバランスよくいっているようだ。

 支払利息は経常利益に差し障らない範囲にとどめており、
 営業外の支出管理はうまく行っているようだ。


■「儲け力」は順調かつ上昇気配?「総資本経常利益率」
 「儲け力」が、2005年3月期に基準値を突破してから
 その勢いを維持したまま上昇中。
 7%到達も、時間の問題か!?


■営業活動の「締め」がピシッとせず「流動比率」
 流動比率は120%ラインの壁を越えられず、基準値に届かない。
 資金が固定資産へ多く流れている動きが見られるが、固定比率
 的には、ギリギリながらも、問題ない範囲にとどめられている。

 最大の原因は、「仕入れの支払い」「売上金の回収」の
 営業活動の1クルーで一番最後の部分がきちんとしていないこと。
 いま一度、営業活動の再教育・見直しを!


剰余金、借入金の双方は順調も・・・「自己資本比率」
 剰余金は年々着実に積み上げられ、借入金も、資本合計に対して
 かなり低い金額で抑えられており、順調そうに見える。
 ・・・といいたいところだが、「仕入れの支払い」額が
 自己資本比率を大きく押し下げている。

 資本合計を上回っている点においても脅威だ!


■営業努力の欠如。
 決算短信によれば、中期的な目標として
  ・国内外の新規販路拡大
  ・新商品の拡販
  ・収益率の向上
  ・財務体質の強化
 を掲げているものの、「営業活動の改善」が不足している
 ように感じられる。

 恐らくは、多くの商社にとって「売上金の回収」が
 顧客に対して最大の課題になっていると思われるが、
 それを克服しない限り、実際に企業が活用できる資金が
 不足してしまい、
  ・仕入れの支払いが滞り、仕入先への信頼が低下
  ・次の営業戦略の予算に支障をきたす
 などの悪材料が発生してしまうと考えられる。

 逆に、これを克服できる商社こそが、今後もっとも
 伸びる力を持っている、ともいえるのではないだろうか?




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 佐藤商事のHP
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