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(8052)椿本興業の決算書分析

決算書DE企業分析!【2006/10/16 16:55】

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(8052)椿本興業
【 つばきもとこうぎょう 】
機械の中堅商社。椿本チエインと三菱重工の取り扱い大。
FAシステムなどを拡充。




2004~2006年3月期の財務諸表分析はこちら。
  '04/3期 '05/3期 '06/3期
売上高 ¥73,959 ¥82,076 ¥90,953
経常利益 ¥614 ¥1,124 ¥1,849
経営安全率 7.29% 12.22% 17.78%
流動比率 110.87% 111.90% 117.04%
自己資本比率 20.22% 21.35% 22.50%
総資本経常利益率 1.44% 2.56% 3.15%
(注:金額欄は百万単位)
損益計算書に関する指標の詳細
バランスシートに関する指標の詳細


■利幅は徐々に拡大へ。「経営安全率」
 売上高対営業利益率は0.7→1.3→1.9%と拡大を続ける。
 原価比率が88%後半で横ばい傾向である分、
 販管費比率の圧縮を重点的に攻めている。

 経常利益に対する支払利息の影響力も、5%未満にしっかりと
 抑えている。支出には、だいぶ気を使っているようだ。


■「儲け力」も急速上昇だが・・・「総資本経常利益率」
 企業規模に対するパワーを引き出しきれてはいない。
 1%台という、超低空域は脱したものの、ようやく3%台に
 到達したばかり。
 さあ、どうやってここからパワー強化を試みるか!?


■資金の配分に不満が残る。「流動比率」
 流動比率は110%台と、イエローゾーンを突き進んでいる。
 「即金力」が思うように増やされておらず、支払余裕比率
 ついに10%割れを起こしている。

 流動負債は仕入れの未払い金がほとんどを占めており、
 その支払いの遅さから、売上げ割引を損益計算書へ計上している。

 営業活動のサイクルについて、しっかりと見直し・改善を!


■仕入れの未払いがここでも影響大!「自己資本比率」
 剰余金が順調に積みあがり、総借入金は資産合計の30%以下に
 しっかりと抑えており、なかなかの資金調達システムが出来ている。

 と、普通ならば言えるはずなのだが、仕入れの未払い金によって、
 その言葉をものの見事に払いさっている。


■問題点は見えているようだが・・・
 決算短信からは、キャッシュフローの状況において、
 【債権回収の早期化の促進】を気にしている様子がうかがえる。
 ところが、中期的な経営戦略などにおいて、その件について
 ほとんど触れられておらず、解決策についてきちんと考察されて
 いる様子を、残念ながら垣間見ることが出来ないのだが。。。




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