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(8051)山善の決算書分析

決算書DE企業分析!【2006/10/16 20:30】

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(8051)山善
【 やまぜん 】
機械・工具、住宅設備・家庭用機器の専門商社で大手。
展示即売会を全国展開、環境機器を強化中。




2004~2006年3月期の財務諸表分析はこちら。
  '04/3期 '05/3期 '06/3期
売上高 ¥273,902 ¥308,348 ¥341,785
経常利益 ¥3,304 ¥6,296 ¥9,838
経営安全率 10.42% 18.25% 25.70%
流動比率 105.95% 105.13% 106.64%
自己資本比率 9.45% 11.10% 15.32%
総資本経常利益率 2.05% 3.72% 5.37%
(注:金額欄は百万単位)
損益計算書に関する指標の詳細
バランスシートに関する指標の詳細


「経営安全率」
 売上高対営業利益率は1.2→2.0→2.7%と、販管費比率
 圧縮が順調に進み、営業利幅を拡大原価比率は横ばい)

 支払利息は横ばいに進みながらも、利益拡大によって
 その影響力は低下。ただし、いまだ12.8%と油断は出来ない。


■「儲け力」は一気に基準値まで上昇!「総資本経常利益率」
 2004年3月期は2.0%と低調だったが、その後順調にパワーアップ。
 2006年3月期には、ついに基準値を突破するまでになった。

 今後は営業外費用の圧縮と、営業利幅の維持・拡大が目標か!?


■支払い能力に疑問!?「流動比率」
 流動比率が100%台で停滞中。「即金力」はやや上昇。
 ただし、資金の大半は固定資産へと流れてしまっている。

 これに加えて売上げの未払い金が流動負債を大きく
 させている!営業活動を見直す必要あり。


剰余金を急速に積み上げているが「自己資本比率」
 剰余金の積み上げが著しく、資本合計に厚みが増してきた。
 総借入金も圧縮傾向。資本合計を下回るまでに減少。

 残念なのは、支払いの未回収金が資本の6割超を支えていること。
 自己資本比率の上昇が、その厳しさを物語っている。


■資本強化にまい進も、資金調達の改善にはつながらず?
 決算短信では収益の拡大と自己資本比率の改善に向けて
 中期計画が順調に進んでいることを報告している。

 ただし、総合的には「営業能力」の点において、
 もっと教育を促さない限り経営基盤の強化は険しそうだ。




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