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(7889)桑山の決算書分析

決算書DE企業分析!【2006/11/09 16:45】

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(7889)桑山
【 くわやま 】
貴金属・宝飾品の製造・卸大手でネックレス主力。
自社工場持ち多角化志向、オーナー色強い。




2004~2006年3月期の財務諸表分析はこちら。
  '04/3期 '05/3期 '06/3期
売上高 ¥20,352 ¥23,413 ¥27,152
経常利益 ¥1,054 ¥982 ¥1,067
経営安全率 28.43% 23.33% 19.92%
流動比率 198.41% 146.63% 147.40%
自己資本比率 59.34% 50.17% 46.92%
総資本経常利益率 4.59% 3.51% 3.47%
(注:金額欄は百万単位)
損益計算書に関する指標の詳細
バランスシートに関する指標の詳細


「経営安全率」
 売上高対営業利益率が5.5→4.5→4.2%と下降線。
 売上高の上昇に対し、販管費比率の圧迫がそれを上回る
 ペースで拡大。
 2006年3月期は原価比率の圧縮に救われた形だ。

 支払利息も、額面が上昇すると同時に、経常利益への
 影響力も10%を超え始めてきた。見逃すな!


■当然ながら「儲け力」も。。。「総資本経常利益率」
 「儲け力」も、次第にパワーが衰えている状態。
 そろそろ営業利幅の拡大と、無駄な支出に引き締めを
 かけてゆかないと、ずるずる滑り落ちてゆくことに。


■資金の流れに「???」「流動比率」
 流動比率は基準値の150%を下回る状態まで低下。
 主に、売上金の未回収と棚卸資産の増加が目立っており、
 「即金力」の強化が今ひとつの状態だ。

 これによって、流動負債で
  ・仕入れの未払金の増加
  ・短期借入金の増加
 が勢いを強める結果に。資金の流れに問題あり。


■こちらもずるずると。。。「自己資本比率」
 総借入金を含む負債総額の増加に、資本合計額がついてゆけず、
 自己資本比率は低下し続けるばかり。

 剰余金の積み上がりにもブレーキがかかり、このままでは
 安全領域から外れる可能性も!


■配当性向に目標を立てても・・・
 財務状態の悪化が目に見えて進んでおり、予断は許されない。
 だが、この件に関して決算短信でほとんど(全然?)触れていない。

 きれいな言葉ばかりで飾り付けても、本質がきちんと
 していなければ、『豚に真珠』で終わってしまう。

 しっかりと社内体制の立て直しを!




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